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僅從使用的角度來說，無論購房還是租房，都能滿足居住的效用。但是，一般認為住宅租賃通常難以用于市場投機，市場均衡狀態之下的租金往往真實反映了住宅市場整體的供需關系；而居民的購房行為往往具有潛在的投資性，使得住宅買賣交易往往具有投機性，房價可能發生背離價值而產生泡沫。所以，房價租金比是衡量房地產市場泡沫的重要指標之一。

理論上房價租金比為收益還原利率的倒數。所以，如果能確定客觀的收益還原利率，那么就可以得到合理的房價租金比。對于收益還原利率的確定，許多學者開展了深入的探討，都有著各自的主張，如山本正幸歸納的7種主張，林英彥提出的“實質利率”概念。林英彥并認實質利率可直接作為土地的還原利率，若是建筑物的還原利率則在該利率基礎上再加2%。國家標準《房地產估價規范(GB/T50291-1999)》指出，收益還原利率可采用安全利率加風險調整值法確定。安全利率可選用同一時期的一年期國債年利率或中國人民銀行公布的一年期存款年利率；風險調整值應根據估價對象所在地區的經濟現狀及未來預測等確定。