精品视频久久久_成人在线视频网_国产精区一区二区_福利视频电影

       2008年9月雷曼兄弟破產，引發全球金融海嘯。雖然美聯儲通過緊急貸款避免了金融市場的全面崩潰，但美國經濟在次貸危機之后的復蘇卻一直不能令人滿意。為幫助經濟增長，美聯儲推出了多輪量化寬松政策（簡稱QE）。2009年美國國家經濟研究局宣布經濟衰退結束，但直到QE退出后的今天，美國經濟恢復結果仍然不令人滿意。和以往經濟周期相比，次貸危機引發的這次衰退持續時間更長，衰退程度更深。什么原因造成這種后果？

      國房地產危機引發的經濟衰退持續實際更長，后果更嚴重，所以美國目前的情況并非特別意外。房地產是美國家庭財富的最重要組成部分，當房地產價格下跌時，家庭財富縮水，降低了家庭消費的欲望。這種財富效應對美國經濟的影響尤其嚴重。

      美國GDP的一大半，比重達到60%。這個和中國投資和貿易占主體的經濟模式非常不同。 因此，一旦家庭財富縮水，引發消費需求不足，對GDP的影響很大。其次，美國家庭的消費習慣和中國有天壤之別。中國家庭一般希望盡早還清房貸，而且往往把房子留給子女，自己并不消費。而很多美國家庭的消費目標是去世前把包括房產在內的各種財富全部消費掉，因此他們并不省吃儉用，急于還清貸款。而且房子升值后，這些家庭還通過再貸款的方式，把升值部分拿出來消費。

       衰退周期長的第二個原因是房地產自身的周期就非常長。次貸危機在07和08年才表現出來，但美國房地產衰退從05年就開始了。當時美國房地產銷售大幅下降，庫存飆升，但房地產價格并沒有下降，甚至還在繼續上升。這個主要因為美國房地產市場上價格屬于滯后指標。

        這種美國房地產價格的滯后性在上升周期也表現得非常明顯。美國房地產的銷售和投資從09年后就開始逐步好轉，但價格始終沒有明顯改善。在此期間，房地產市場上的銷售主要處于去庫存階段，價格壓力依舊沉重。這種情況直到2013年才出現明顯改善，美國房地產價格出現顯著上揚，鼓舞了消費者信心。