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房價飆漲的根源還是供不應求

以上海為例，2015年8月上海市商品住宅的供應量為77.6萬平方米，同比下滑22.9%；成交量為124.6萬平方米，同比上漲90.5%；成交均價為30071元/平方米，同比上漲14.4%。

值得注意的是，目前上海的商品住宅銷售均價已經超過3萬/平方米。

據統計，上海的商品住宅成交量已經連續五個月超過120萬平方米，遠超過每個月的供應量。多位業內人士認為，隨著供應量的下滑和需求的增加，未來上海的房價上漲壓力很大。

從供求比方面，8月供求比為0.6∶1，連續六個月呈現供小于求的態勢，8月商品住宅的供應量為77.6萬平方米，同環比均出現下滑，為2015年第二季度以來的新低，同時也是近四年來的同期新低。

這也直接使得上海的去化周期進一步縮短。一般而言，衡量一個城市房地產市場健康可以從去化周期指標看待，通常業內的指標是在一年左右，但是據同策咨詢數據，目前上海的去化周期小于9個月，市場火爆程度可見一斑。

據第一財經日報報道，上述供應減少主要還是開發企業有意放緩了入市步伐，特別是中高端項目入市節奏較此前有明顯放慢，因此8月的中高端項目幾乎沒有入市。某豪宅項目策劃經理表示，“上海的買家相比于北京在中高端項目上更挑剔，因此中高端項目的操作都會顯得很謹慎。”

“金九銀十”還沒到接下來會發生啥？

上海鏈家市場研究部總監陸騎麟表示，在8月下旬，一批新增項目入市但卻遲遲未開盤，而這些項目很明顯就是在“待價而沽”，可以看出這些樓盤都在準備漲價。

旭輝集團總裁林峰也透露，2015年下半年其在上海的樓盤準備漲價5%~10%。

8月底，三大政策又給火爆的房地產市場添了一把火：

1、央行宣布“雙降”。

2、商務部宣布樓市“限外令”取消。

3、央行聯合住建部、財政部出臺降低公積金貸款首付的政策。

陸騎麟認為，從這一系列利好政策可以看出，政策面對于房地產市場有不錯的支撐。8月市場正如預料般再度延續了第二季度以來的火熱行情，而伴隨這些有利政策，整個9月市場或將爆發。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，住房公積金二套房貸政策進行新的調整，考慮到降準降息等政策疊加效應的釋放，9月份市場成交將有反彈，價格環比增幅也會有所擴大，進而促使“金九銀十”現象的出現。

重點解讀一下8·31新政

8月31日，中國樓市再迎寬松政策，住建部、財政部與央行發布通知稱，擁有1套住房并已結清購房貸款的二套房公積金最低首付款比例降至20%，自2015年9月1日起執行。

此舉意在刺激有需求的購房者入市，降低開發商庫存，提振經濟。不過這一政策此時出臺，或許與3月的樓市新政熱度減退有關。

齊魯證券分析師羅文波在點評中寫到：

步入三季度，經濟形勢更加錯綜復雜，面臨來自各個方面的下行壓力。從7月固定資產投資數據來看，累計增速下滑0.2%，而房地產投資增速下滑0.3%，延續2013年以來的下行趨勢。我們看到自“3.30”房產新政頒布以來，商品房銷售情況明顯回暖，一線城市交投更是火爆，深圳、上海等城市房價再上一城，形成量價齊升的局面。但下游銷量的顯著回升并沒有順暢傳導至投資端，盡管銷售面積增速于今年2月見底回升，開發資金與新開工同比亦3、4月份左右開始回暖，而“新開工-投資”環節的景氣度傳導卻遲遲未能完成。

投資周期尚未啟動，銷售情況又生變化。雖然7月的銷售與融資情況尚屬樂觀，但從高頻數據來看，8月份房地產交投火熱的現象似乎有所改變。首先，商品房周度銷量回落，由7月份70-80%的增速峰值穩定下滑至8月末的20%左右；其次，房企拿地積極性有所下降，8月土地成交增速始終在-40%左右徘徊；最重要的是，庫存去化速度隨著銷量的減少而顯著減緩，存銷比由7月中旬的35反彈至8月下旬的48，如果現有庫存無法得到有效消化，對新開工乃至投資分項的拉動則更加不可期。

高頻數據所傳遞的種種信號表明，3月份房地產新政的拉動作用已經在逐漸消退，房地產消費并未產生新的內生動力，如果要維持樓市的前期增長，需要新的政策進行進一步刺激。

如此一來便可以理解，在此前政策效應邊際性遞減之時，本次新政的出臺有望再次提振銷售，從而加快投資項企穩復蘇，等到房地產投資觸底回升之后，整個產業鏈傳導將更加順暢。

然而，“政策層頻繁推出托市新政，在短期刺激的同時對長期需求亦形成透支。”

羅文波具體指出：

去年三季度以來，樓市政策扶持的范圍由首套房擴展到無貸款二套房、再到有貸款二套房，有置業需求的居民在政策的鼓勵下將大概率提前實施購房計劃，但3月末力度如此大的新政(除降低首付比例外，還包括縮小營業稅征收范圍)對樓市的提振作用也僅僅維持了四個月左右即現出疲態，迫使相關部委不得不接力刺激，那么這一輪地產小周期結束之后又將何處尋找增長點？我們對此并不樂觀。