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國內資產證券化業務在近兩年來發展迅速，從2014年11月銀監會、證監會備案制相繼放開后，證券化市場在規模體量、火熱程度上呈現出爆發式的增長。對于商業銀行和企業而言，開展資產證券化業務的訴求不盡相同，企業一般出于融資和財務報表調整的需求，而商業銀行的訴求則更多源于監管壓力，尤其是去年以來，監管機構要求去杠桿、去非標、去鏈條、去通道、去風險等，明確引導了業務開展規范化、標準化的發展方向。

本次交流會的主題是銀行非標資產證券化的實操與案例解析，主要分三個部分內容進行分享，首先簡要分析商業銀行開展非標資產證券化的市場背景，然后分別從銀行存量資產和增量資產的角度，展開分析銀行非標資產如何開展資產證券化業務。

銀行非標資產證券化業務背景

從這兩年商業銀行發展來看，有幾方面的壓力比較大，主要是非標轉標、風險資本額度緩釋、MPA考核，以及收入結構等。資產證券化業務能夠實現轉標、出表，以及轉變盈利模式等，用好資產證券化這個金融工具，能夠有效解決前述壓力。

首先是非標資產轉標壓力。

主要體現在對商業銀行理財資金投放非標資產規模的額度控制，《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》規定了商業銀行理財資金投資非標債權資產的余額在任何時點均以理財產品余額的35%與商業銀行上一年度審計報告披露總資產的4%之間孰低者為上限。非標額度的壓力，尤其自2015年以來明顯增大。商業銀行以非標資產開展資產證券化業務，將流動性較差的非標資產轉化為具備流動性的標準化產品，能夠有效實現非標資產轉標或非“非標”。

銀監會2013年8號文明確約定了“非標準化債權資產是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產”，故在證券交易所和銀行間市場發行的資產證券化產品都能被明確認定為標準化產品。銀監會2016年82號文明確了“按要求在銀登中心完成轉讓和集中登記的，相關資產不計入非標準化債權資產統計，在全國銀行業理財信息登記系統中單獨列示”，2017年6月15日，交易商協會《關于同意<北京金融資產交易所債權融資計劃業務指引>備案的通知》中明確“同意北金所將債權融資計劃作為銀行間市場產品開展業務”，故在銀登中心發行的結構化產品以及在北金所發行的債權融資計劃，能夠被認定為非“非標”。

其次風險資本及MPA考核的壓力。

商業銀行同業、自營資金對于非標資產投放一般按照規模100%計提風險資本，出于最巴塞爾協議的約定，資產投放規模受制于資本充足率的限制。同時2016年正式推出了宏觀審慎評估體系（MPA），MPA為增量考核指標，對于資產規模增速較快的銀行來講，MPA考核面臨較大壓力。我們研究了上市商業銀行2013-2016年的年報，從資本充足率壓力來看，大型商業銀行<城商行<股份制銀行，2013-2015年上市銀行資本充足率整體呈現上升趨勢，但自2015起開始調頭向下，特別是股份制銀行，部分銀行已經離紅線不遠。從總資產規模增速來看，大型商業銀行<股份制銀行<城商行，但受制于MPA考核壓力，2016年城商行增速明顯出現拐頭減緩現象。

受制于資本充足率要求以及MPA考核壓力，同業擴張和增速較快的銀行承擔的壓力較大，部分銀行出現不得不不計成本轉出資產的情況。以資產證券化的方式將非標資產轉出，根據《商業銀行資本管理辦法》“長期信用評級與風險權重對應表”，對于信用評級AA-以上的資產支持證券份額，風險資本按照20%計提，故能夠以較低的價格實現資產的完全出表，同時對考核壓力進行有效緩解。

最后商業銀行的收入結構。

對上市銀行2016年年報研究發現，大型商業銀行、股份制銀行的收入分布相對多元化。城商行收入仍高度集中在利息收入。近幾年受互聯網金融發展沖擊，同時經濟下行、監管趨嚴，依賴傳統的剪刀差的利差收入空間逐漸縮小，商業銀行面臨轉型壓力。資產證券化作為能夠有效實現“盤活存量，用好增量”資產的金融工具，未來仍具有較大的發展空間。商業銀行開展資產證券化業務，將能夠不再僅僅依賴傳統的剪刀差的利差收入，更能夠通過提高資產周轉率的方式提高中間收入，也符合不少銀行轉型輕資產銀行、交易型銀行的發展方向。

另外，銀行可在此過程中擔任資產服務機構、托管行、監管行、財務顧問等角色，帶動多項業務發展，提高中間業務收入。

資產證券化業務市場發展情況

從2015-2016年資產證券化市場的發行情況來看， ABS市場擴張的非常快，2016年更是資產證券化爆發的年度：2016年全市場共發行資產證券化產品491單，總規模8894.66億元，同比增長44.97% ，再創歷史新高；證監體系下的企業ABS全面趕超信貸ABS。企業ABS發行數量為376單，發行規模4830.56億元，同比增長136.31%。信貸ABS全年共發行108單，發行規模3909.53億元，同比減少3.62%。

從基礎資產分布的角度看，2015年融資租賃占據了最大發行規模，其次是公共事業類收費收益權。2016年至2017年上半年格局發生了變化，2017年上半年小貸類資產/消費金融類資產已成為交易所市場發行規模最大的資產，其次是信托收益權，其中較大比例的項目基礎資產為銀行存量和增量的非標類資產，或由商業銀行擔任一些必要角色。

商業銀行存量非標資產開展證券化業務

對于商業銀行存量非標資產的處理，主要分為證券交易所市場發行資產證券化產品、銀登中心發行結構化流轉產品的模式。

商業銀行通過證券交易所發行資產證券化產品，從CN-ABS查詢的數據來看，截止2015年末，通過交易所發行資產證券化產品的銀行有4家，融資規模約140億；截止2017年6月底，通過交易所發行資產證券化產品的銀行達19家，融資規模約917億。

銀行非標資產在證券交易所發行資產證券化產品，需要篩選適合進行證券化的資產。

一方面，從資產性質而言，明確通過債權形式投放的資產更符合證券化的要求，從表現形式來看主要為信托受益權、委貸債權以及底層為信托受益權或委貸債權的資管計劃這幾類資產。

在基礎資產的轉讓中，信托受益權的轉讓是一個非常成熟的轉讓操作，但是委貸資產的轉讓，相對比較復雜，其中賬戶的設計、轉付的約定、操作流程中涉及的參與機構、服務機構的職責等，都是需要考慮的點。多筆委貸資產進行轉讓時，很難做到在轉讓時與借款人重新簽署合同、通知債權債務關系變更及確認，目前的操作大多是設立權利完善事件，即正常情況下不作通知，當發生一些風險事件時再履行通知的義務，和借款人重新簽補充協議或其他約定。

另一方面，證監會對資產證券化基礎資產實行負面清單管理，需要穿透核查資產最終借款人是否符合負面清單要求，根據項目實操經驗來看，以下幾個問題比較常見：

（1）負面清單要求政府不得作為基礎資產直接或間接債務人。主要判斷借款人是否符合要求。

（2）融資人是否為房地產企業。房地產行業的發展近幾年受政策影響較大，各個監管機構也都進行了不同程度的收緊。在不同的時間窗口，資產證券化的要求也不同，現階段對房地產行業的要求還是相對較緊，一般要求入池的房地產資產具有較高的資質，且入池比例也要進行一定的限制，也需要及時和監管機構進行充分溝通。

銀登中心流轉結構化產品對基礎資產的要求略有不同，表內信貸資產、信托受益權、委貸債權、資管計劃收益權等都可作為基礎資產進行流轉。篩選基礎資產時，主要限制在于政府平臺和房地產類資產。另外需要注意銀監會最新的監管要求，包括套利、嵌套、房地產行業政策等，在實際操作中根據不同的資產類型以及不同的訴求，選擇不同的平臺進行轉讓。

從交易結構及交易流程來看，交易所資產證券化模式的SPV載體為券商或者基金子公司作為管理人設立的資產支持專項計劃，銀行作為原始權益人將其持有的非標資產轉讓給SPV，發行資產支持證券，資金方認購從而成為證券持有人。交易所掛牌模的發行流程中主要分幾個階段：前期和銀行確定融資方案，隨后中介機構入場盡調，根據產品及資產情況制作整套交易文件，再去交易所提交申報文件，取得無異議函之后，完成發行；產品成立之后，管理人在五個工作日內向基金業協會備案；備案完成后，管理人向上交所、深交所、機構間報價系統等平臺掛牌上市，掛牌完成后，份額持有人可以進行轉讓。一般情況下，整個時間周期約3個月左右。

而銀登中心流轉結構化產品，與交易所證券化產品相比，其產品載體以信托計劃為主，一般由信托公司設立結構化自益型財產權信托，商業銀行以其持有的非標資產委托在信托計劃中并成為信托計劃的初始受益人，并對信托計劃優先級進行評級，再將信托受益權在銀登中心進行流轉，受讓方憑在銀登中心流轉所生成的結算單來實現不計入非標資產的認定。一般情況下，整個操作周期相對會更快一些。

 商業銀行增量非標資產開展證券化業務

商業銀行增量資產進行證券化，其實質是企業資產證券化，市場上也有很多案例。銀行在其中作為項目安排人或財務顧問角色，主導其授信客戶以其所持有的能夠進行證券化的資產發行資產證券化產品，并可以在其中以投資人、服務機構、監管人、托管人等多個角色進行參與。

比較適合進行資產證券化的銀行增量資產，主要包括以下幾種基礎資產類型：

（1）商業銀行直接投放并持有的非標資產。

（2）供應鏈金融。包括票據、信用證以及其他應收賬款類資產。這類資產需要有銀行的信用體現在其中，比如如果是商票需要銀行保貼或者保兌，或者商票本身附帶全額保證金等增信措施，同樣增信主體的情況下，這幾類資產可以嘗試放在一起發行。近兩年區塊鏈技術發展很快，也陸續有銀行開始上線，也可以進行證券化，未來也具有較大的發展空間。

把這類資產做資產證券化，其方式一般為銀行做代理原始權益人，由實力較強的企業作為原始權益人并將其持有資產進行證券化操作。銀行在此過程中可以以超額服務報酬的方式獲取資產和資金端的價差，也可以通過投資實現風險資本的降低或非標資本轉標。這類資產因其資產本身及增信結果的同質性均較強，可以嘗試以儲價模式發行。

（3）房地產金融。主要包括商業物業、租金、保障房/安置房、長租公寓等不動產類資產。目前主要以CMBS或類REITS兩種方式進行證券化，CMBS方式因結構更加明晰、操作更加便利、稅收處理靈活等方面，2016年以來通過CMBS方式發行的產品開始逐漸增多。

（4）消費信貸類資產。近幾年消費信貸類資產發展非常快，除了傳統的消費貸、信用卡分期、車貸等資產類型之外，通過與消費金融公司合作投放的消費貸資產也成為市場上較為主流的方式之一。

（5）收益權類資產。主要包括水、電、氣、熱等公用事業收費、高速公路、景區門票、公交客票、航空客票、保障房銷售收入、購房尾款等。這類資產如果涉及特許經營資質的，需要特別關注其特許經營資質剩余期限能否覆蓋專項計劃存續期限、是否取得了有權機構的批準。另外需要注意的是，公用事業類的公司把未來幾年的收費權全部轉讓出去后，需要關注公司是否能夠維持自身的業務經營。如果存在收支兩條線的，比如水費是直接進入財政賬戶的，這種情況下需要政府做出專款專用的承諾，最終會全部劃劃轉至專項計劃賬戶中。

（6）PPP資產。PPP資產證券化有政策特別支持，已經成為地方建設融資的主要手段，其發展規模和前景不可小覷，目前已經發行的證券化產品目前還不多，現階段主要面臨的障礙在于融資期限偏長且資產價格較低。我們預計隨著時間推移，資產期限更短，PPP資產證券化將迎來發展的春天。

（7）其他債權類資產。包括融資租賃債權、小額貸款、委托貸款、保理債權、兩融債權、公積金貸款、股票質押回購債權、保單質押貸款等。這類資產其債權債務關系較為明確，對于單筆規模較大的資產包進行證券化時，需要特別關注整個資產包的集中度分布情況，集中度超過15%的單個債務人或關聯方合計占比超過20%的，被認定為重要債務人，需要要進行詳細盡調及信息披露。在組合資產池時，原則上單個融資人不要超過15%，入池資產筆數一般建議10筆以上。基礎資產為融資租賃債權的，原則上附屬擔保權益應當隨租賃債權一同轉讓給專項計劃，且對于原始權益人原則上要求至少要持續經營一個完整的會計年度。

國內資產證券化業務在近兩年來發展迅速，從2014年11月銀監會、證監會備案制相繼放開后，證券化市場在規模體量、火熱程度上呈現出爆發式的增長。對于商業銀行和企業而言，開展資產證券化業務的訴求不盡相同，企業一般出于融資和財務報表調整的需求，而商業銀行的訴求則更多源于監管壓力，尤其是去年以來，監管機構要求去杠桿、去非標、去鏈條、去通道、去風險等，明確引導了業務開展規范化、標準化的發展方向。

本次交流會的主題是銀行非標資產證券化的實操與案例解析，主要分三個部分內容進行分享，首先簡要分析商業銀行開展非標資產證券化的市場背景，然后分別從銀行存量資產和增量資產的角度，展開分析銀行非標資產如何開展資產證券化業務。

銀行非標資產證券化業務背景

從這兩年商業銀行發展來看，有幾方面的壓力比較大，主要是非標轉標、風險資本額度緩釋、MPA考核，以及收入結構等。資產證券化業務能夠實現轉標、出表，以及轉變盈利模式等，用好資產證券化這個金融工具，能夠有效解決前述壓力。

首先是非標資產轉標壓力。

主要體現在對商業銀行理財資金投放非標資產規模的額度控制，《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》規定了商業銀行理財資金投資非標債權資產的余額在任何時點均以理財產品余額的35%與商業銀行上一年度審計報告披露總資產的4%之間孰低者為上限。非標額度的壓力，尤其自2015年以來明顯增大。商業銀行以非標資產開展資產證券化業務，將流動性較差的非標資產轉化為具備流動性的標準化產品，能夠有效實現非標資產轉標或非“非標”。

銀監會2013年8號文明確約定了“非標準化債權資產是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產”，故在證券交易所和銀行間市場發行的資產證券化產品都能被明確認定為標準化產品。銀監會2016年82號文明確了“按要求在銀登中心完成轉讓和集中登記的，相關資產不計入非標準化債權資產統計，在全國銀行業理財信息登記系統中單獨列示”，2017年6月15日，交易商協會《關于同意<北京金融資產交易所債權融資計劃業務指引>備案的通知》中明確“同意北金所將債權融資計劃作為銀行間市場產品開展業務”，故在銀登中心發行的結構化產品以及在北金所發行的債權融資計劃，能夠被認定為非“非標”。

其次風險資本及MPA考核的壓力。

商業銀行同業、自營資金對于非標資產投放一般按照規模100%計提風險資本，出于最巴塞爾協議的約定，資產投放規模受制于資本充足率的限制。同時2016年正式推出了宏觀審慎評估體系（MPA），MPA為增量考核指標，對于資產規模增速較快的銀行來講，MPA考核面臨較大壓力。我們研究了上市商業銀行2013-2016年的年報，從資本充足率壓力來看，大型商業銀行<城商行<股份制銀行，2013-2015年上市銀行資本充足率整體呈現上升趨勢，但自2015起開始調頭向下，特別是股份制銀行，部分銀行已經離紅線不遠。從總資產規模增速來看，大型商業銀行<股份制銀行<城商行，但受制于MPA考核壓力，2016年城商行增速明顯出現拐頭減緩現象。

受制于資本充足率要求以及MPA考核壓力，同業擴張和增速較快的銀行承擔的壓力較大，部分銀行出現不得不不計成本轉出資產的情況。以資產證券化的方式將非標資產轉出，根據《商業銀行資本管理辦法》“長期信用評級與風險權重對應表”，對于信用評級AA-以上的資產支持證券份額，風險資本按照20%計提，故能夠以較低的價格實現資產的完全出表，同時對考核壓力進行有效緩解。

最后商業銀行的收入結構。

對上市銀行2016年年報研究發現，大型商業銀行、股份制銀行的收入分布相對多元化。城商行收入仍高度集中在利息收入。近幾年受互聯網金融發展沖擊，同時經濟下行、監管趨嚴，依賴傳統的剪刀差的利差收入空間逐漸縮小，商業銀行面臨轉型壓力。資產證券化作為能夠有效實現“盤活存量，用好增量”資產的金融工具，未來仍具有較大的發展空間。商業銀行開展資產證券化業務，將能夠不再僅僅依賴傳統的剪刀差的利差收入，更能夠通過提高資產周轉率的方式提高中間收入，也符合不少銀行轉型輕資產銀行、交易型銀行的發展方向。

另外，銀行可在此過程中擔任資產服務機構、托管行、監管行、財務顧問等角色，帶動多項業務發展，提高中間業務收入。

資產證券化業務市場發展情況

從2015-2016年資產證券化市場的發行情況來看， ABS市場擴張的非常快，2016年更是資產證券化爆發的年度：2016年全市場共發行資產證券化產品491單，總規模8894.66億元，同比增長44.97% ，再創歷史新高；證監體系下的企業ABS全面趕超信貸ABS。企業ABS發行數量為376單，發行規模4830.56億元，同比增長136.31%。信貸ABS全年共發行108單，發行規模3909.53億元，同比減少3.62%。

從基礎資產分布的角度看，2015年融資租賃占據了最大發行規模，其次是公共事業類收費收益權。2016年至2017年上半年格局發生了變化，2017年上半年小貸類資產/消費金融類資產已成為交易所市場發行規模最大的資產，其次是信托收益權，其中較大比例的項目基礎資產為銀行存量和增量的非標類資產，或由商業銀行擔任一些必要角色。

商業銀行存量非標資產開展證券化業務

對于商業銀行存量非標資產的處理，主要分為證券交易所市場發行資產證券化產品、銀登中心發行結構化流轉產品的模式。

商業銀行通過證券交易所發行資產證券化產品，從CN-ABS查詢的數據來看，截止2015年末，通過交易所發行資產證券化產品的銀行有4家，融資規模約140億；截止2017年6月底，通過交易所發行資產證券化產品的銀行達19家，融資規模約917億。

銀行非標資產在證券交易所發行資產證券化產品，需要篩選適合進行證券化的資產。

一方面，從資產性質而言，明確通過債權形式投放的資產更符合證券化的要求，從表現形式來看主要為信托受益權、委貸債權以及底層為信托受益權或委貸債權的資管計劃這幾類資產。

在基礎資產的轉讓中，信托受益權的轉讓是一個非常成熟的轉讓操作，但是委貸資產的轉讓，相對比較復雜，其中賬戶的設計、轉付的約定、操作流程中涉及的參與機構、服務機構的職責等，都是需要考慮的點。多筆委貸資產進行轉讓時，很難做到在轉讓時與借款人重新簽署合同、通知債權債務關系變更及確認，目前的操作大多是設立權利完善事件，即正常情況下不作通知，當發生一些風險事件時再履行通知的義務，和借款人重新簽補充協議或其他約定。

另一方面，證監會對資產證券化基礎資產實行負面清單管理，需要穿透核查資產最終借款人是否符合負面清單要求，根據項目實操經驗來看，以下幾個問題比較常見：

（1）負面清單要求政府不得作為基礎資產直接或間接債務人。主要判斷借款人是否符合要求。

（2）融資人是否為房地產企業。房地產行業的發展近幾年受政策影響較大，各個監管機構也都進行了不同程度的收緊。在不同的時間窗口，資產證券化的要求也不同，現階段對房地產行業的要求還是相對較緊，一般要求入池的房地產資產具有較高的資質，且入池比例也要進行一定的限制，也需要及時和監管機構進行充分溝通。

銀登中心流轉結構化產品對基礎資產的要求略有不同，表內信貸資產、信托受益權、委貸債權、資管計劃收益權等都可作為基礎資產進行流轉。篩選基礎資產時，主要限制在于政府平臺和房地產類資產。另外需要注意銀監會最新的監管要求，包括套利、嵌套、房地產行業政策等，在實際操作中根據不同的資產類型以及不同的訴求，選擇不同的平臺進行轉讓。

從交易結構及交易流程來看，交易所資產證券化模式的SPV載體為券商或者基金子公司作為管理人設立的資產支持專項計劃，銀行作為原始權益人將其持有的非標資產轉讓給SPV，發行資產支持證券，資金方認購從而成為證券持有人。交易所掛牌模的發行流程中主要分幾個階段：前期和銀行確定融資方案，隨后中介機構入場盡調，根據產品及資產情況制作整套交易文件，再去交易所提交申報文件，取得無異議函之后，完成發行；產品成立之后，管理人在五個工作日內向基金業協會備案；備案完成后，管理人向上交所、深交所、機構間報價系統等平臺掛牌上市，掛牌完成后，份額持有人可以進行轉讓。一般情況下，整個時間周期約3個月左右。

而銀登中心流轉結構化產品，與交易所證券化產品相比，其產品載體以信托計劃為主，一般由信托公司設立結構化自益型財產權信托，商業銀行以其持有的非標資產委托在信托計劃中并成為信托計劃的初始受益人，并對信托計劃優先級進行評級，再將信托受益權在銀登中心進行流轉，受讓方憑在銀登中心流轉所生成的結算單來實現不計入非標資產的認定。一般情況下，整個操作周期相對會更快一些。

 商業銀行增量非標資產開展證券化業務

商業銀行增量資產進行證券化，其實質是企業資產證券化，市場上也有很多案例。銀行在其中作為項目安排人或財務顧問角色，主導其授信客戶以其所持有的能夠進行證券化的資產發行資產證券化產品，并可以在其中以投資人、服務機構、監管人、托管人等多個角色進行參與。

比較適合進行資產證券化的銀行增量資產，主要包括以下幾種基礎資產類型：

（1）商業銀行直接投放并持有的非標資產。

（2）供應鏈金融。包括票據、信用證以及其他應收賬款類資產。這類資產需要有銀行的信用體現在其中，比如如果是商票需要銀行保貼或者保兌，或者商票本身附帶全額保證金等增信措施，同樣增信主體的情況下，這幾類資產可以嘗試放在一起發行。近兩年區塊鏈技術發展很快，也陸續有銀行開始上線，也可以進行證券化，未來也具有較大的發展空間。

把這類資產做資產證券化，其方式一般為銀行做代理原始權益人，由實力較強的企業作為原始權益人并將其持有資產進行證券化操作。銀行在此過程中可以以超額服務報酬的方式獲取資產和資金端的價差，也可以通過投資實現風險資本的降低或非標資本轉標。這類資產因其資產本身及增信結果的同質性均較強，可以嘗試以儲價模式發行。

（3）房地產金融。主要包括商業物業、租金、保障房/安置房、長租公寓等不動產類資產。目前主要以CMBS或類REITS兩種方式進行證券化，CMBS方式因結構更加明晰、操作更加便利、稅收處理靈活等方面，2016年以來通過CMBS方式發行的產品開始逐漸增多。

（4）消費信貸類資產。近幾年消費信貸類資產發展非常快，除了傳統的消費貸、信用卡分期、車貸等資產類型之外，通過與消費金融公司合作投放的消費貸資產也成為市場上較為主流的方式之一。

（5）收益權類資產。主要包括水、電、氣、熱等公用事業收費、高速公路、景區門票、公交客票、航空客票、保障房銷售收入、購房尾款等。這類資產如果涉及特許經營資質的，需要特別關注其特許經營資質剩余期限能否覆蓋專項計劃存續期限、是否取得了有權機構的批準。另外需要注意的是，公用事業類的公司把未來幾年的收費權全部轉讓出去后，需要關注公司是否能夠維持自身的業務經營。如果存在收支兩條線的，比如水費是直接進入財政賬戶的，這種情況下需要政府做出專款專用的承諾，最終會全部劃劃轉至專項計劃賬戶中。

（6）PPP資產。PPP資產證券化有政策特別支持，已經成為地方建設融資的主要手段，其發展規模和前景不可小覷，目前已經發行的證券化產品目前還不多，現階段主要面臨的障礙在于融資期限偏長且資產價格較低。我們預計隨著時間推移，資產期限更短，PPP資產證券化將迎來發展的春天。

（7）其他債權類資產。包括融資租賃債權、小額貸款、委托貸款、保理債權、兩融債權、公積金貸款、股票質押回購債權、保單質押貸款等。這類資產其債權債務關系較為明確，對于單筆規模較大的資產包進行證券化時，需要特別關注整個資產包的集中度分布情況，集中度超過15%的單個債務人或關聯方合計占比超過20%的，被認定為重要債務人，需要要進行詳細盡調及信息披露。在組合資產池時，原則上單個融資人不要超過15%，入池資產筆數一般建議10筆以上。基礎資產為融資租賃債權的，原則上附屬擔保權益應當隨租賃債權一同轉讓給專項計劃，且對于原始權益人原則上要求至少要持續經營一個完整的會計年度。