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在過去的一年，由房價暴漲引發的全民焦慮，夾雜著階層固化和底層掙扎的現實困境。這一年，我們籠罩在“饑渴”中，于是乎：

有錢的，更瘋狂于找風口，找投資，“哪哪的房子能不能買？誰誰誰的股權能不能投？”怕跌落，怕財富不夠多。

沒錢的，頗有種踏空后的急切，“何以解憂，唯有暴富”。杠桿、負債、風口、財商、投資情緒被充分喚醒，似餓狼般在找尋錯失的機會。

那么，結果呢？

投資要看大勢

2017，是廣大投資者被教訓的一年。

人民幣還要貶值，美元加息要大漲，要去換美元；美國特朗普這么胡鬧，統治力下降，國運到頭，要去做空美股；海外房產也大漲，澳洲、希臘、泰國、新西蘭，想要去投資海外；炒股大藍籌漲這么多，科技股狠跌，二八轉換快了，要去抄底中小創；比特幣漲到1萬5千美元，要去買比特幣……

2017國內蹦出的很多“機會”，大部分都是坑。中國經濟以2012年勞動力人口下降為拐點，社會生態以2014年全面法制化為分割點，產業格局以2016年供給側改革為主體，國家基本面的變化，已經注定了以后投資玩法要巨變。

如果說2017是一堂課，那么對于已經開始的2018，妙計錦囊里那張救財紙條寫著的，依然是：“謹慎”。

風口枯竭

在中國，不論金融投資還是做實業，都熱衷于找風口，畢竟有風口豬都能上天嘛，尤其是做實體的。于是每到年底的各種財經、趨勢總結大會上，都愛告訴投資者，明年是如何的，未來要站風口在哪里。因此還誕生一個特別有中國特色的詞：元年。

2014年是移動支付元年；2015年是互聯網+元年；2016年是VR元年；2016年是無人駕駛元年；2017年是價值投資元年；2017年是人工智能元年……

但2018呢？好像大家都不再提新風口了？元年為什么突然不行了？ 18年我們站哪能飛起來？沒人敢大聲說，2018年XX是個大機會。

風口是市場的合力，歸根結底是資金的合力。是資本追逐、信貸政策造就了風口，萬眾創新是、房地產是、互聯網金融是、智能化也是。

有錢，有風口；沒錢，風口枯竭。

2017開始的金融整頓、信貸管控、資管新規，資本已經被徹底管控：

分級基金、定增基金，管保本基金、貨幣基金，管大宗商品、搞配資、管
PE退出，管拉通道，管現金貸，管資金池，管同業套利……

整個市場早已被管的嚴嚴實實，前不久又出了針對銀行理財的管理條例。資本無處流竄，就沒有狂風、妖風。數遍整個市場，能稱得上風口，資本還能擠奶式勉強參與的，也只剩人工智能，但這個風口，無論從規模和輻射度，都和大部分人毫無關聯。資本的水停了，2018，將注定風口枯竭。

坑多肉少

再回顧2017時，我們發現，大部分我們認為的所謂投資機會，都是個大坑。稍不謹慎，就落得吃肉沒趕上，挨打沒拉下。2018年，我們面對的又會是怎樣的投資行情？應該是：坑多肉少。

或許會有疑問，這么做會不會過于謹慎了？要知道在制定投研策略時，我們不能空想，不能主觀臆斷，要多看客觀現實。你要關注以下幾點：

政治層面：修改憲法，重新改革組織架構；供給側改革的強度和延續性，得以保證；政策層面：繼續對金融風險逐個排雷，今年定調壓縮社會杠桿；宏觀層面：全球貨幣政策繼續收緊，美聯儲預計加息次數撲朔迷離，朝鮮問題生變；中美關系：貿易戰如期到來，最終結果難料；微觀層面：新會計法、新股權質押規定實施，一大批成長企業盈利能力被證偽……

以上種種，將決定著2018的投資大環境，也直接決定著未來一年你我在財富轉移的位置。該用何種態度面對，該抱著什么樣的盈利預期？你想好了么？

“坑多肉少，剩者為王”。這八個字，將成為今年的基調。

或許有人想說，你這是看空國運，你這是被風險嚇破了膽。

不是，從來不是，中國在改革開放后，短短四十年發生了翻天覆地的巨變，或許用不了十年我國將成為世界第一大經濟體，中國也將重新回到世界經濟的舞臺，許多上市企業已經過了三十而立，正處于企業生命周期的“芳華”年代，創新活力十足，發展前景勢不可擋。同時人民自信心空前高漲。

這無疑是一個偉大的時代，時代巨輪的汽笛已經拉響，這一點無需懷疑。

但放眼2018，如同霧霾掩埋了真相的茫茫前景。

“這也不讓投，那也不能投，錢存銀行等貶值么？”

都不是。如果說以前提示風險，是說給少部分人的 ，今后對于絕大部分人：很遺憾，要習慣不投資。您主業外的投資品種，真的將越來越少，甚至更多的人，將無處投資!

最佳選擇：房子

相信肯定會有人不同意，甚至反駁。不急，在這之前，先請問您一句“過去幾十年，對于絕大多數人來說，最好的投資品種是什么？茅臺？比特幣？創業？”請認真審題，這說的是對于絕大多數人。

答案是：房子。如果要加個修飾語，那就是大城市的好房子。

聽到這，可能有人更懵了，繞來繞去怎么拐到房子上了。咱能別提房子了好么？我就是想跑贏通脹，錢別貶值就行。”

好的，如果您想跑贏通脹，那對于絕大多數人來講，答案還是：房子。如果要加個修飾語，那就是海外深具潛力城市的好房子。

這不是鼓勵大家現在還拼命去買房，而是陳述一下過往事實。買了房子嘗到甜頭的人，大家都懂的。

不管你是投資還是為了跑贏通脹，說直白點，就是想讓你的收益率，能跑贏宏觀放水速度。而你和宏觀放水速度對比，抽象了看，是個人能力和14億人口平均能力在賽跑。所以做投資，請緊盯著你的對手：印鈔機。印鈔機因何而來？那么請你記住：

發展就是不斷擴大債務，以及維持債務；債務的產生源于信用；信用依靠著優質資產；

所以，過去二十年的中國，社會發展和擴大債務，底層信用是來源于不動產，也就是房子，核心在于土地是最基本的生產資料。發展必然伴隨著優質資產價格提升。通俗點講就是：過去，房子就是貨幣放水的錨，房子就是社會發展的印鈔機。也就是你收益率的對手。

而債務意味著什么？意味著搶奪、意味著財富分配。我負債、你沒有負債，你的財富就被我稀釋掉了。與此同時，住房貸款，又是普通老百姓能夠獲得的，安全杠桿、成本最低的負債。

明白了么？印鈔機是你的對手還是隊友，取決于你有多少不動產！很多投機客就是發現了其中的奧秘，爭先恐后的涌入炒房大軍。    

絕大多數人，能力是跟不上社會平均水平的。所以，房子就是福利，是給予普通人，跟上社會發展的快速通道，是賦予弱小者打怪加技能的神bug。在過去，好房子絕對是大部分人的最佳投資品種。甚至是普通人唯一的投資品種。

當房子被禁錮后

回到最開始的話題，想要投資，我們繼續買房不就行了？然而，也不是這么簡單了，一切都在慢慢發生著改變。我們能看到：

1，由于某些原因，政策延續性，“房住不炒”會繼續下去。

2，中國社會環境已經變化，信用的建立已經不是單一的來源于不動產。

怎么理解？是房子不能漲了么？

不是的，以下全是重點：

“房住不炒”的核心：不是不讓漲或者玩降價，而是因為本該是弱者的神bug，卻被太多強者利用。必須打壓投機，壓制債務，壓制掠奪，針對房產增值部分讓人覺得無利可圖。

所以，更多會從稅費、流動性上做文章。房子對標的是基礎生產資料土地，其價值實實在在會上漲，但高昂的交易成本讓投機者遠離。這也是為什么我們總說有條件還是得買，投資要審時度勢，更要合理配置資產。

一切都在變，投資房產這個神bug如果被禁錮，絕大多數人能選擇的投資品種，將少之又少。換言之，以后做投資，將會需要非常專業。

2018已經開始，2019也會到來，甚至不久的大國崛起也會登場，但對于我們，請注意，巨輪駛來，希望你的船票還在。