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在過去的一個月內(nèi)，人們或多或少從英國退歐中得到一些消息:外資正在悄無聲息的進入中國市場。當然，這對中國來說或是一個好消息。根據(jù)摩根大通7月18日的報告顯示，外國投資者6月凈買入61億美元中國境內(nèi)債券，為2015年來月度最高。

今年2月，中國央行發(fā)布公告，允許更多境外機構投資者進入銀行間債市，并取消投資額度限制。然而考慮到人民幣的貶值壓力，此前外資持觀望態(tài)度居多，1月還一度出現(xiàn)外資大幅減持中國債券。但6月的退歐公投扭轉了這一趨勢。一方面，避險情緒飆升帶來全球國債市場收益率屢創(chuàng)新低；另一方面，相對較高的中國國債收益率贏得了外國投資者的青睞。在收益率的驅動下，買家也愿意承擔一定的人民幣貶值風險。摩根大通在報告中稱，盡管人民幣存在貶值隱憂，但買家的興趣主要來自全球對收益率的追捧。

摩根士丹利最近公布：二季度經(jīng)調(diào)整EPS 0.75美元，營收89.1億美元，均超出預期，其中， FICC業(yè)務營收達13億美元。目前，公布的摩根士丹利、美國銀行、高盛、花旗和摩根大通財報均表現(xiàn)亮眼，這主要與各行的FICC業(yè)務（固定收益、外匯及大宗商品業(yè)務）盈利攀升有關。而FICC業(yè)務盈利攀升，主要源于利率、外匯及新興市場、信貸以及證券化產(chǎn)品的收入增加。

事實上，債券交易收入并不僅僅在今年一季度中陷入低潮。頂級銀行家觀察到，除極個別季度外，債券交易收入已連降七年左右：2009-2015年期間，摩根大通、花旗、高盛、美國銀行和摩根士丹利債券交易年度營收下降340億美元，下滑44%。

全球國債在低收益之路上越走越遠，但中國市場卻并非如此。年初以來，中國國債收益率逐步上漲，直至6月英國退歐提振市場對避險資產(chǎn)的需求，國債方才創(chuàng)年內(nèi)最大單月降幅。盡管如此，與同年期美國國債相比，收益率差距依舊為八個月以來最大。在全球國債市場收益率屢創(chuàng)新低時，德國、日本和瑞士的10年期國債收益率也相繼跌入負值。但是，擔憂全球經(jīng)濟停滯的投資者還在繼續(xù)涌入債市，抬高債券價格。

人民幣匯率急劇貶值，國內(nèi)房價大幅揚升，以及今年2月CPI創(chuàng)下2014年以來的最快增速，使得穆迪和標普都先后在3月將中國主權信用評級展望從穩(wěn)定下調(diào)至負面。即便如此，據(jù)摩根大通的報告分析稱，中國政府和政府銀行債券最受青睞，但出于對違約的擔憂，投資者對信用債的態(tài)度依然謹慎。

值得注意的是，有歐盟官員透露，歐盟擬在貿(mào)易爭端中把中國視為市場經(jīng)濟體，以獲得中國的支持，來減輕英國脫歐對歐盟經(jīng)濟造成的負面影響。