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2015年美國房市是否能夠對經濟做出突出的貢獻呢?這是美國房產市場目前仍然面臨的重大問題。

在過去的幾年里美國房產已經疲軟太久，如果經濟要達到眾多經濟學家給出的年度增長3%預期，住宅投資還需加大力度。好消息在于，根據上周美國商務部的GDP報告，二季度房市已經不那么拖經濟后腿了。

GDP報告通過兩個指標來衡量房市對經濟的貢獻：私人住宅投資以及住房服務消費。住宅投資包括獨棟房屋建設、多戶住宅單元、家居裝修以及房屋經紀人傭金。住房服務消費包括房東及公共設施總量。

上周的報告給出了房市狀態的五大透視點：

第一，在連續兩個周期下降后，二季度住宅投資轉向增長。此前的下降結束了2011年以來住宅投資的十連增。

第二，過去一年10月至3月幾乎所有的住宅投資減少都來自房屋經紀人傭金的下跌。房屋建筑增速減緩，但并未實際收縮。

經紀人傭金的下跌反映出去年秋季以來二手房銷售的急劇減少。與此相對，新屋銷售僅占市場總量很小的一部分，而房屋建設量已連續數年過低，表明其很難再繼續下降并減少增長。

實際上，盡管新屋建設減速有些令人束手無策，但一季度獨棟房屋建設構成了住宅投資的最大組成部分，此前家居裝修連續22個季度居首。

第三，二季度住宅投資對GDP的貢獻保持在六年來最高水平，占GDP3.2%。這一數字高于2010年的低值2.4%，但仍遠低于20世紀90年代后半段房市泡沫嚴重膨脹前的均值4.5%。

第四，房地產通常會在經濟擴張的第一年發揮出遠超過在目前經濟復蘇任一階段所發揮的作用。

在2001年經濟衰退后，2002年的前兩個季度房市對GDP的貢獻平均超過0.5%。而自從2009年上一次經濟衰退正式結束后，房市還從未連續兩季度增長。

第五，盡管二季度房地產推動了經濟增長，但一季度年同比疲弱。二季度住宅投資僅比去年同期上漲0.9%，與2013年二季度上漲15%形成鮮明對比。

這反映了去年夏季開始的房地產活動減速，此前房價上漲和按揭利率暴漲導致了交易減退。

回顧過去三十年，此類房地產年同比下降通常預示著經濟衰退。而多數經濟學家不認為美國現正步入衰退，所以此處更合適的類比也許是1994年。去年那種按揭利率突然急漲的情況上一次出現就是在1994年。在買家和賣家消化掉利率上漲后，房地產活動又開始了擴張。