新興市場的資本大外逃
來源：aaa作者：英國《金融時(shí)報(bào)》 金奇 喬納森•惠特利時(shí)間：2015/4/3
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面對經(jīng)濟(jì)衰退、持續(xù)10年的高通脹、財(cái)政危機(jī)和用水配給，逾100萬巴西人上月走上街頭，抗議政府腐敗和管理不善。在中國，隨著房價(jià)下跌，經(jīng)濟(jì)增長日趨放緩，1000多座鐵礦正走向財(cái)務(wù)危機(jī)。與此同時(shí)，俄羅斯愛國民眾正在拋棄本國銀行，把他們的儲蓄兌換成美元。
這些反映世界大型新興市場國家正面臨日益嚴(yán)峻困境的畫面，同樣也出現(xiàn)在許多規(guī)模較小的新興市場國家。撒哈拉沙漠以南的幾個(gè)非洲國家正遭受財(cái)政收入減少和債務(wù)增加的困擾。即使是增長動力十足的海灣石油經(jīng)濟(jì)體，由于受到過去半年間油價(jià)腰斬至每桶55美元的沖擊，也正在駛?cè)虢?jīng)濟(jì)增長慢車道。
雖然我們看到的這些困難局面有著不同的根源，但一個(gè)巨大而潛在的趨勢正在為幾乎所有新興市場國家塑造一個(gè)共同的命運(yùn)。
2008-09年金融危機(jī)之后6年間涌入新興經(jīng)濟(jì)體的國際資本洪流，如今在大多數(shù)國家或者已萎縮成為涓涓溪流，或者正回流到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體去尋找更安全的處所。
2009年以來最大規(guī)模的資本流出
荷蘭國際集團(tuán)(ING)匯編的數(shù)據(jù)顯示，去年下半年，隨著美元走強(qiáng)導(dǎo)致新興市場貨幣陷入疲軟，隨著投資者對美國收緊貨幣政策的前景越發(fā)感到擔(dān)憂，15個(gè)大型新興經(jīng)濟(jì)體整體而言遭遇了本次金融危機(jī)以來最大規(guī)模的絕對資本外流。與此同時(shí)，較低的大宗商品價(jià)格大幅拉低了眾多發(fā)展中國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速。
分析師稱，這些趨勢預(yù)示著，曾經(jīng)膨脹至前所未有程度的新興市場債務(wù)熱潮如今出現(xiàn)了“大崩盤”。重要的是，除了金融市場之外，脆弱國家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及越來越多預(yù)計(jì)將陷入債務(wù)違約的新興市場企業(yè)，也感受到了資本外逃帶來的痛苦。
“世界某些地區(qū)現(xiàn)在看起來相當(dāng)脆弱，”荷蘭國際集團(tuán)投資管理公司(ING Investment Management)新興市場高級策略師馬爾滕-揚(yáng)•巴庫姆(Maarten-Jan Bakkum)說，“巴西、俄羅斯、哥倫比亞和馬來西亞等嚴(yán)重依賴大宗商品出口的國家，將受到更為嚴(yán)重的沖擊，而泰國、中國和土耳其等舉債力度最大的國家，看起來同樣有風(fēng)險(xiǎn)。”
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